深圳市致尚科技股份有限公司,简称致尚科技(代码301486)
公司专注于精密电子零部件的研发和制造,致力于游戏机、VR/AR 设备、专业音响为主的消费电子、通讯电子及汽车电子等零部件的研发、设计、生产和销售。
目前,公司产品形成以游戏机、VR/AR 设备的精密零部件为核心,以电子连接器、光纤连接器为重要构成的布局。未来,公司将以知名电子制造企业为标杆,通过提供核心产品和解决方案,与品牌商进一步深化合作,力争成为具有国际竞争力的电子零部件生产商和技术服务商。
(资料图片)
1.主要服务和产品情况
报告期内,公司主要产品包括游戏机零部件、电子连接器、光纤连接器、精密结构件及金属铣削刀具、自动化设备等,应用覆盖各类消费电子、通讯电子、汽车电子等领域。
(1)日本知名企业 N 公司旗下产品精密零部件
(2)Oculus 产品控制手柄零部件
(3)游戏机连接器
(4)电子连接器
(5)光纤连接器
(6)精密制造及其他
报告期内,公司的主营业务收入构成情况按产品类别列示如下表
2.行业的发展情况和未来发展趋势
目前,游戏主机已进入行业成熟期,市场也逐渐集中,主要产品市场已被任天堂、索尼和微软等三家垄断。根据 VG Chartz 统计数据显示,截至 2022 年 12月,索尼旗下 PS4 游戏主机累计销量达到了 11,729.44 万台;微软旗下的 XBoxone 也自 2013 年起虽然销售量处于下滑的趋势,但是得益于较高的销售容量,
截至 2022 年末累计销量达到 5,056.40 万台;而 Switch 作为任天堂近年来销量最火爆的游戏设备,自 2017 年问世以来,其销售量高速增长,根据任天堂定期报告,截至 2022 年末 Switch 累计销量约为 1.2 亿台,成为全球销量第三游戏机,也是目前游戏主机市场热度最高产品。此外,2020 年 11 月 12 日索尼公司发布了新型游戏主机设备 PS5,根据 VG Chartz 统计数据显示,该款产品截至 2022 年末累计销售 3,048.32 万台;2020 年 11 月 10 日,微软公司发布的 XBox Series 系列产品截至 2022 年末累计销售 2,096.23 万台;2021 年 10 月,任天堂推出 Switch升级版产品,截至 2022 年末,累计销售 1,349.00 万台,预计未来游戏主机市场将随着新兴产品的问世以及休闲文化的渗透而不断增长。
根据中国文化娱乐行业协会统计数据显示,自 2015 年我国通过 PS 等游戏主机审批后,我国家用游戏机市场快速增长,我国家用游戏机市场规模,由 2015年的 27.2 亿元增长到 2021 年的 84.3 亿元,年复合增长率约为 20.75%,并预计到 2022 年我国家用游戏机市场规模将达到 102.70 亿元。
根据 IDC 发布的《全球增强与虚拟现实支出指南》(2022 年第一版),2021 年全球 VR/AR 总投资规模接近146.7亿美元,并有望在2026年增至747.3亿美元,复合增长率将达38.5%。
其中,2021 年中国 VR/AR 市场 IT 相关支出规模约为 21.3 亿美元,并将在 2026年增至 130.8 亿美元,复合增长率预计达 43.8%,增速位列全球第一。
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受益于下游行业的持续发展,近年来全球连接器市场规模总体呈扩大趋势,根据 Bishop & Associates 数据显示,连接器的全球市场规模由 2016 年的 541.64亿美元增长至 2021 年的 779.9 亿美元,预计到 2022 年全球连接器市场规模将达到 850 亿美元。
根据 Bishop &Associates 统计数据,2015-2021 年中国连接器市场规模由 164.65 亿美元增长至249.78 亿美元,年均复合增长率为 8.69%,显著高于全球平均水平。而同期,中国连接器市场份额占全球市场的比例提升至 2021 年的 32.03%,中国已成为全球第一大连接器消费市场
3.同行业可比公司
4.募集资金用途
5.财务分析
报告期内,公司营业收入分别为 49,867.19 万元、61,483.37 万元和 57,571.62万元,复合增长率为 7.45%,公司营业收入于 2021 年快速增长,2022 年小幅回落,但仍保持在较高水平。报告期内,公司净利润分别为 6,552.44 万元、9,184.92万元和 11,692.20 万元,复合增长率为 33.58%,高于营业收入复合增长率,主要系公司报告期内主动进行产品结构调整,聚焦毛利率较高的游戏机零部件产品,盈利能力增强所致。
公司 2021 年度营业收入及净利润均实现了较快增长,主要系盈利能力较强的游戏机零部件收入占比提升以及滑轨产品毛利率提升所致。公司 2022 年营业收入小幅回落但净利润仍有增长,主要系游戏机零部件毛利率进一步提升以及美元兑人民币汇率上升带来的汇兑收益所致。
2023 年 1-6 月经营业绩预计情况
6.IPO估值
本次发行价格为 57.66 元/股,此价格对应的市盈率为
62.40 倍(每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算)。
可比上市公司估值水平具体如下
发行人业务未来增速难以预测,22年估值较高,加上23年业绩可能下滑进一步抬高估值,所以有一定的破发风险。加上发行价高,我认为风险偏好小的人可以弃购。
7.申购建议及盈利预测
结论致尚科技(代码301486)IPO上市估值较高,性价比较低,有一定概率破发风险,建议谨慎申购,我选择申购。
预计一签预获0.5万
免责申明这是个人操作记录,仅供学习交流,不构成 投资建议,最终是否买卖自己定,盈亏自负!
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